O iene japonês valorizou-se nas negociações asiáticas de sexta-feira em relação a uma cesta de moedas principais e secundárias, ampliando sua recuperação após atingir a mínima em cinco semanas frente ao dólar americano. Apesar da recuperação, a moeda japonesa permanece a caminho de registrar mais uma perda semanal, pressionada pela escalada das tensões geopolíticas no Oriente Médio.

Dados divulgados em Tóquio mostraram um crescimento salarial mais forte do que o esperado no Japão, aumentando as pressões inflacionárias sobre os formuladores de políticas do Banco do Japão e reforçando as expectativas de um aumento da taxa de juros ainda este mês.

Visão geral de preços

• USD/JPY hoje: O dólar caiu cerca de 0,1% em relação ao iene, para ¥159,90, após abrir em ¥160,01 e atingir uma máxima intradia de ¥160,02.

• O iene fechou a quinta-feira com alta de cerca de 0,1% em relação ao dólar, registrando seu primeiro ganho diário em quatro sessões, como parte de uma recuperação da mínima de cinco semanas de ¥160,09.

Desempenho semanal

Até o momento nesta semana, que oficialmente termina com o fechamento do mercado na sexta-feira, o iene caiu aproximadamente 0,5% em relação ao dólar americano e está a caminho de sua quarta queda semanal consecutiva.

As perdas foram impulsionadas pela renovação das tensões militares na região do Golfo, o que reduziu o otimismo quanto ao sucesso das negociações de paz entre os Estados Unidos e o Irã.

Salários japoneses

O Ministério do Trabalho do Japão informou na sexta-feira que o total dos rendimentos mensais em dinheiro, juntamente com uma medida separada dos salários de trabalhadores a tempo integral, aumentou 3,5% em abril em comparação com o mesmo período do ano anterior, superando as expectativas de um aumento de 3,2%. O crescimento salarial havia atingido 3,1% em março.

O crescimento salarial mais robusto é amplamente visto como um fator que abre caminho para novos aumentos de preços e inflação mais acelerada nos próximos meses, aumentando a pressão sobre os formuladores de políticas do Banco do Japão e reforçando as expectativas de um aumento da taxa de juros em junho.

Taxas de juros japonesas

• O governador do Banco do Japão, Kazuo Ueda, afirmou na quarta-feira que o banco central precisa continuar aumentando as taxas de juros em resposta à evolução da economia e da inflação.

• Ueda acrescentou que os riscos de alta nos preços parecem maiores do que os riscos de baixa e podem se materializar mais rapidamente do que o previsto anteriormente.

• Após a divulgação dos dados salariais e os comentários de Ueda, a previsão do mercado para um aumento de 25 pontos-base na taxa de juros na reunião de junho subiu de 65% para 85%.

• O Banco do Japão tem reunião agendada para os dias 15 e 16 de junho para avaliar a postura de política monetária adequada para a quarta maior economia do mundo.

O limite de ¥160

As autoridades japonesas continuam monitorando de perto os movimentos cambiais, especialmente porque o iene está oscilando em torno do nível crítico de ¥160 por dólar, o que os mercados consideram um possível gatilho para intervenção oficial.

Segundo fontes da Reuters, Tóquio interveio diversas vezes no final de abril e início de maio para sustentar a moeda, embora a valorização resultante tenha se mostrado efêmera. Naquela época, a taxa de câmbio desvalorizou-se para ¥159,25 por dólar, seu nível mais baixo desde 30 de abril.

Autoridades japonesas têm alertado repetidamente contra a volatilidade excessiva da moeda e indicado que medidas decisivas podem ser tomadas contra movimentos desordenados do mercado.

A ministra das Finanças, Satsuki Katayama, reiterou que o governo está "preparado para tomar as medidas apropriadas" caso os mercados cambiais apresentem movimentos excessivos ou especulativos.

dólar americano

O índice do dólar americano caiu cerca de 0,1% na sexta-feira, ampliando as perdas pela segunda sessão consecutiva e se distanciando ainda mais de sua máxima em dois meses, refletindo a contínua fraqueza da moeda americana em relação a uma cesta de moedas globais.

O dólar sofreu pressão devido à leve melhora no apetite por risco e à esperança dos investidores de que os Estados Unidos e o Irã estejam próximos de um acordo de paz que possa pôr fim ao conflito que já dura três meses.

Últimos desenvolvimentos no conflito com o Irã

• O líder do Hezbollah rejeitou o acordo de cessar-fogo proposto no Líbano.

• A rejeição lançou uma sombra sobre a estabilidade do Oriente Médio e as perspectivas de um fim ao conflito com o Irã.

• O cessar-fogo no Líbano continua vinculado a negociações mais amplas entre os Estados Unidos e o Irã.

O presidente dos EUA, Donald Trump, afirmou que as negociações com o Irã estão progredindo bem e insinuou que desenvolvimentos significativos podem surgir até o final desta semana.

• Trump também afirmou que poderia se encontrar com o Líder Supremo do Irã “se um acordo for alcançado”.

A maioria das criptomoedas caiu durante as negociações de quinta-feira, apesar dos sinais de alívio das tensões no Oriente Médio, com o Ethereum ampliando suas perdas e caindo abaixo do importante nível psicológico de US$ 1.800.

Às 21h08 GMT, o Ethereum estava em queda de 1,5% no CoinMarketCap, cotado a US$ 1.771.

O conflito com o Irã continua sendo um foco central.

Israel e Líbano anunciaram na noite de quarta-feira que concordaram em implementar um cessar-fogo, aumentando as esperanças de um acordo mais amplo entre Washington e Teerã. O Irã havia condicionado anteriormente qualquer possível acordo, pelo menos em parte, ao fim dos combates entre Israel e o movimento Hezbollah, apoiado pelo Irã, no Líbano.

John Evans, analista da PVM Oil Associates, afirmou que o Irã continua insistindo em pôr fim ao que descreve como agressão israelense contra o Hezbollah no Líbano, acrescentando que já existem sinais de um possível avanço.

O presidente libanês, Joseph Aoun, afirmou na quinta-feira que o cessar-fogo entraria em vigor em 24 horas, assim que todas as partes envolvidas o aprovassem.

O presidente dos EUA, Donald Trump, também sugeriu na quarta-feira que progressos nas negociações com o Irã poderiam ser alcançados já neste fim de semana.

O ministro das Relações Exteriores do Irã, Abbas Araghchi, declarou na quarta-feira que os canais de comunicação entre Teerã e Washington permanecem abertos, embora tenha reconhecido que nenhum progresso significativo foi feito até o momento, acrescentando que ambos os lados ainda estão analisando as propostas preliminares trocadas.

Entretanto, a Câmara dos Representantes dos EUA, controlada pelos republicanos, aprovou na quarta-feira uma resolução com o objetivo de impedir que Trump continue a guerra contra o Irã. Para que a medida entre em vigor, ela ainda precisa ser aprovada pelo Senado e obter uma maioria de dois terços em ambas as casas para derrubar um veto presidencial esperado.

Dados econômicos

Na frente econômica, uma pesquisa divulgada na quarta-feira mostrou que o componente de preços pagos do setor de serviços dos EUA subiu para seu nível mais alto em quase quatro anos no mês passado, reforçando as expectativas entre os economistas de que o Federal Reserve manterá as taxas de juros inalteradas até o próximo ano.

Os preços do milho e da soja na Bolsa de Chicago caíram novamente na quinta-feira, atingindo mínimas de vários meses, à medida que as condições climáticas favoráveis em todas as regiões produtoras dos EUA continuaram a impulsionar a pressão vendedora, de acordo com analistas de mercado.

O preço do trigo também caiu ligeiramente, uma vez que a melhoria das chuvas nas planícies dos EUA e o início da época da colheita aumentaram a pressão sobre a oferta.

O contrato de milho mais negociado na CBOT caiu 1,1%, para US$ 4,26¾ por bushel às 10h57 GMT, após atingir seu nível mais baixo desde 20 de fevereiro pela segunda sessão consecutiva.

A soja recuou 0,6%, para US$ 11,47½ por bushel, após atingir seu menor nível desde 8 de abril, enquanto o trigo caiu 0,1%, para US$ 5,86½ por bushel, após atingir seu menor nível desde 14 de abril. Todos os três contratos caminhavam para o quinto dia consecutivo de queda.

Andrey Sizov, chefe da consultoria agrícola SovEcon, afirmou que as expectativas amplamente favoráveis para as safras de milho e soja dos EUA incentivaram os fundos de investimento a aumentarem suas atividades de venda após terem construído posições compradas massivas nas principais culturas no início deste ano, posições que chegaram a níveis recordes.

Sizov acrescentou que o "silêncio da China" em relação às compras de produtos agrícolas dos EUA também está pressionando os preços pelo lado da demanda.

Washington anunciou anteriormente que Pequim havia se comprometido, durante uma cúpula em meados de maio, a comprar US$ 17 bilhões em produtos agrícolas dos EUA anualmente, além de um compromisso anterior de importar soja. A China confirmou que concordou em expandir o comércio agrícola, mas não forneceu detalhes adicionais.

Os participantes do mercado aguardam o relatório semanal de vendas para exportação do Departamento de Agricultura dos EUA, na quinta-feira, em busca de novas indicações sobre as tendências da demanda.

Os investidores também estão acompanhando a descoberta de um novo caso de infestação por mosca-varejeira-do-novo-mundo — um parasita que se alimenta de carne — em um bezerro no Texas. O ocorrido pode ter implicações para o rebanho bovino dos EUA e, consequentemente, para a demanda por ração.

Entretanto, a queda nos preços do petróleo na quinta-feira, após o acordo de cessar-fogo entre Israel e Líbano e a renovação das esperanças de um acordo de paz mais amplo no Oriente Médio, eliminou uma fonte de apoio para culturas como o milho e a soja, utilizadas na produção de biocombustíveis.

No entanto, nas últimas semanas, os mercados de grãos tornaram-se menos sensíveis às flutuações dos preços da energia, uma vez que os fatores sazonais de oferta de safras voltaram a ser o principal motor do mercado.

No mercado de trigo, a atenção permaneceu voltada para a abundante oferta global, à medida que a colheita de trigo de inverno nos EUA começa e as expectativas de produção continuam a melhorar na Rússia, o maior exportador de trigo do mundo.

Num desenvolvimento que parece um tanto intrigante para os mercados de energia, os preços do petróleo ainda não atingiram máximos históricos, apesar do que muitos consideram a mais grave interrupção no fornecimento da história do mercado.

Isso se deve, em grande parte, ao fato de os operadores continuarem apostando em uma resolução relativamente rápida da crise no Estreito de Ormuz, embora ela já persista há mais de três meses. Os estoques globais também forneceram uma proteção temporária contra o choque, enquanto a China, maior importadora mundial de petróleo bruto, praticamente se afastou do mercado à vista. Mais importante ainda, a destruição da demanda está se acelerando à medida que os preços elevados forçam os consumidores a reduzir o consumo.

Para além das atuais interrupções no fornecimento e dos sinais contraditórios em torno do conflito no Médio Oriente, os analistas estão cada vez mais focados na quantidade de procura que poderá ser perdida permanentemente, mesmo após o fim da crise.

Os estoques estão amortecendo o impacto — por enquanto.

O mercado global de petróleo entrou no conflito com o Irã com um excedente de oferta, o que ajudou a limitar a pressão de alta sobre os preços, apesar da guerra já estar em seu quarto mês. No entanto, os estoques globais fora da China estão sendo reduzidos em um ritmo recorde, o que sugere que a reserva de segurança do mercado está diminuindo rapidamente e que o impacto total da perda de suprimentos poderá se tornar visível em breve.

Segundo dados da Kpler, somente a China acumulou mais de 1,2 bilhão de barris em estoques estratégicos e comerciais no último ano, enquanto o resto do mundo tem experimentado uma aceleração na redução desses estoques.

No início de maio, os estoques globais estavam sendo reduzidos a uma taxa de aproximadamente 1,5 milhão de barris por dia. Esse ritmo aumentou agora para quase 1,7 milhão de barris por dia, indicando uma crescente escassez de oferta.

Com a queda dos estoques e a alta dos preços do petróleo acima de US$ 100 por barril, os consumidores começaram a reduzir a demanda. Em toda a Ásia, governos e consumidores responderam ao aumento dos custos dos combustíveis implementando medidas como semanas de trabalho mais curtas e ampliação do regime de trabalho remoto para funcionários do setor público.

Essa tendência não se limita à Ásia. Consumidores na Europa e nos Estados Unidos também começaram a reduzir o consumo de combustível e as viagens aéreas devido ao aumento dos preços da gasolina e das passagens aéreas.

Nos Estados Unidos, o custo acumulado da gasolina pago pelos consumidores desde o início da campanha americana contra o Irã, em 1º de março, aumentou em cerca de US$ 40 bilhões, segundo Patrick De Haan, chefe de análise de petróleo da GasBuddy. Ele acrescentou que os americanos pagaram entre US$ 400 milhões e US$ 600 milhões a mais por dia pela gasolina nos últimos três meses.

De Haan também observou que a Reserva Estratégica de Petróleo dos EUA está a menos de dez dias de cair para o seu nível mais baixo desde agosto de 1983, um nível não visto desde que a reserva começou a ser preenchida em 1977.

A destruição da demanda ganha impulso.

Com o aumento dos custos, os consumidores estão repensando seus hábitos de consumo de combustível. Normalmente, a queda nos estoques levaria a aumentos muito mais acentuados nos preços do petróleo.

No entanto, a escala da destruição da demanda tem sido até agora grande o suficiente para compensar parte do choque de oferta, especialmente quando combinada com a ausência da China no mercado à vista após ter acumulado estoques suficientes para vários meses adicionais.

Somente na China, a demanda por petróleo caiu inesperadamente cerca de 9%, o equivalente a aproximadamente 1,5 milhão de barris por dia, de acordo com os analistas do JPMorgan, Natasha Kaneva, Lyuba Savinova e Artem Vakhritin.

Os analistas descreveram a mudança como uma "decisão econômica discreta", observando que muitos consumidores chineses já migraram para o transporte elétrico.

Mudanças semelhantes começam a surgir em outros lugares. As vendas de veículos elétricos continuam a crescer fortemente na Ásia e na Europa, enquanto os consumidores americanos, apesar da ausência de grandes incentivos federais, estão cada vez mais reconsiderando o uso de veículos particulares e recorrendo com mais frequência ao transporte público e ao trabalho remoto, à medida que os preços da gasolina atingem os maiores patamares em quatro anos.

A procura irá regressar após a crise?

A questão fundamental para os analistas e para o mercado de petróleo a médio e longo prazo é se a procura retornará aos níveis anteriores após o fim da crise, ou se os governos e os decisores políticos substituirão permanentemente parte do seu consumo de petróleo e gás por alternativas com menores emissões de carbono, como veículos elétricos, energia solar e energia eólica, a fim de reduzir a exposição a futuros choques geopolíticos no setor energético.

Os analistas do JPMorgan fizeram uma pergunta fundamental: "O mundo pode realmente funcionar consumindo cerca de 9% menos petróleo?"

Por ora, as opções continuam limitadas. Com o Estreito de Ormuz ainda fechado, os estoques continuam caindo para níveis críticos, enquanto os consumidores buscam alternativas como veículos elétricos ou simplesmente dirigindo e viajando menos.

Quanto mais tempo persistir a crise de Ormuz, maior será a interrupção do fornecimento, aumentando a pressão sobre os governos para que adotem medidas de longo prazo destinadas a reduzir a dependência do petróleo e gás do Oriente Médio.

Como resultado, parte da destruição da demanda que começou como uma resposta temporária à crise pode acabar se tornando permanente.

Atualmente, a queda na demanda está ajudando a conter os preços do petróleo.

Analistas de commodities do Goldman Sachs afirmaram que a redução do consumo causada pelos preços mais altos está compensando parcialmente o impacto da escassez real de oferta.

No entanto, a reserva de estoques que tem sustentado o mercado está se esgotando. Até mesmo a China começou a reduzir suas reservas e, com a expectativa de recuperação das compras de petróleo bruto nos próximos meses, os preços do petróleo podem sofrer uma alta significativa neste verão, acompanhada pelo surgimento de uma verdadeira escassez de oferta.