O iene japonês caiu nas negociações asiáticas de sexta-feira em relação a uma cesta de moedas principais e secundárias, ampliando suas perdas pela quinta sessão consecutiva frente ao dólar americano e atingindo seu nível mais baixo em duas semanas. A moeda agora caminha para sua maior perda semanal desde março, à medida que os investidores continuam a preferir o dólar americano como o melhor investimento disponível, principalmente em meio às crescentes expectativas de que o Federal Reserve possa aumentar as taxas de juros este ano para conter as crescentes pressões inflacionárias nos Estados Unidos.

Dados governamentais divulgados na sexta-feira no Japão mostraram que os preços ao produtor subiram em abril no ritmo mais acelerado dos últimos três anos, impulsionados pelo aumento dos custos do petróleo e dos combustíveis em decorrência da guerra com o Irã. Os números reforçaram as expectativas de que o Banco do Japão poderá elevar as taxas de juros já em sua reunião de junho.

Visão geral de preços

• USD/JPY hoje: O dólar subiu 0,15% em relação ao iene, atingindo ¥158,59, o nível mais alto desde 30 de abril, após abrir a ¥158,36 e atingir uma mínima intradia de ¥158,26.

• O iene encerrou o dia de quinta-feira em queda de 0,3% em relação ao dólar, registrando sua quarta perda diária consecutiva devido ao aumento dos rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA.

Desempenho semanal

Ao longo desta semana de negociações, que se encerra oficialmente com o fechamento do mercado na sexta-feira, o iene japonês desvalorizou-se 1,25% em relação ao dólar americano até o momento. A moeda japonesa caminha para sua primeira perda semanal nas últimas três semanas e para sua maior queda semanal desde março.

autoridades japonesas

A ministra das Finanças japonesa, Satsuki Katayama, confirmou após a reunião desta semana com o secretário do Tesouro dos EUA, Scott Bessent, que ambos os lados estão "totalmente alinhados" em relação aos movimentos do mercado cambial.

O lado americano também reafirmou que a coordenação permanece forte para lidar com qualquer volatilidade "excessiva e indesejável" no mercado cambial, dando, na prática, sinal verde implícito para que o Japão intervenha novamente, se necessário.

Katayama já havia emitido fortes alertas contra movimentos cambiais "especulativos e excessivos" e insinuado uma "ação decisiva", ao mesmo tempo em que instava os mercados a permanecerem em estado de alerta máximo.

dólar americano

O índice do dólar americano subiu 0,25% na sexta-feira, estendendo os ganhos pela quinta sessão consecutiva e atingindo seu nível mais alto em cinco semanas, refletindo a força generalizada da moeda americana em relação a uma cesta de moedas globais.

O dólar recebeu apoio adicional da alta dos rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA, à medida que os investidores aumentaram as apostas de que o Federal Reserve elevará as taxas de juros pelo menos uma vez este ano.

Dados divulgados esta semana nos EUA mostraram que os preços ao consumidor em abril subiram no ritmo mais acelerado em três anos, enquanto os preços ao produtor registraram seu maior aumento em quatro anos, evidenciando a renovada pressão inflacionária sobre os formuladores de políticas do Federal Reserve.

De acordo com a ferramenta CME FedWatch, os mercados agora precificam uma probabilidade de 45% de um aumento da taxa de juros pelo Federal Reserve em dezembro, um aumento acentuado em relação aos pouco mais de 16% da semana passada.

Preços ao produtor do Japão

Dados divulgados nesta sexta-feira em Tóquio mostraram que o índice de preços ao produtor do Japão subiu 4,9% em abril em comparação com o mesmo período do ano anterior, marcando o aumento anual mais rápido desde maio de 2023 e superando as expectativas do mercado de uma alta de 3,0%. O número representou uma forte aceleração em relação ao aumento de 2,9% registrado em março.

Os dados surgiram na sequência de apelos de um membro do Conselho de Administração do Banco do Japão para o aumento das taxas de juro "o mais rapidamente possível", devido ao aumento dos custos dos combustíveis associados à guerra no Médio Oriente e à consequente subida das pressões sobre os preços.

Naomi Muguruma, estrategista-chefe de títulos da Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities, disse: "Os dados de inflação de hoje foram mais fortes do que o esperado, então os mercados já precificaram amplamente um aumento da taxa de juros japonesa em junho."

taxas de juros japonesas

• Após a divulgação dos dados mais recentes, os mercados elevaram a probabilidade de um aumento de 0,25 ponto percentual na taxa de juros do Banco do Japão na reunião de junho de 60% para 75%.

• Os investidores aguardam agora dados adicionais sobre inflação, desemprego e salários no Japão para reavaliar melhor essas expectativas.

• O Sumário de Opiniões do Banco do Japão, divulgado esta semana, mostrou uma clara mudança em direção a uma política monetária mais restritiva e à preparação para um aumento antecipado das taxas de juros, impulsionada pelos crescentes riscos de inflação ligados à crise no Oriente Médio e à guerra no Irã.

Os preços do petróleo se mantiveram próximos ao patamar de US$ 100 na quinta-feira, após a Casa Branca anunciar que o presidente dos EUA, Donald Trump, e o presidente chinês, Xi Jinping, concordaram sobre a importância de manter o Estreito de Ormuz aberto.

Às 9h36, horário do leste dos EUA, os contratos futuros do petróleo bruto Brent, referência global para entrega em julho, caíram 58 centavos, para US$ 105,05 por barril, enquanto os contratos futuros do petróleo bruto West Texas Intermediate (WTI), dos EUA, para entrega em junho, recuaram 46 centavos, para US$ 100,56 por barril.

Um funcionário da Casa Branca afirmou em comunicado na quinta-feira: "Ambos os lados concordaram que o Estreito de Ormuz deve permanecer aberto para apoiar o livre fluxo de energia", acrescentando que "o presidente Xi também expressou a oposição da China à militarização do estreito ou à imposição de taxas de trânsito para seu uso".

A fonte oficial acrescentou que Xi demonstrou interesse em comprar petróleo dos EUA, embora a mídia estatal chinesa não tenha mencionado nenhuma discussão sobre o Estreito de Ormuz ou compras de petróleo.

A agência de notícias estatal chinesa Xinhua informou que Trump e Xi "trocaram opiniões sobre importantes questões internacionais e regionais, incluindo os acontecimentos no Oriente Médio".

Previsões da OPEP e da AIE

A OPEP e a Agência Internacional de Energia divulgaram na terça-feira suas avaliações mais recentes sobre o impacto da guerra no Irã sobre o mercado de petróleo.

Segundo seu último relatório mensal, a OPEP reduziu sua previsão de crescimento da demanda global de petróleo em 2026 para cerca de 1,2 milhão de barris por dia, ante a estimativa anterior de 1,4 milhão de barris por dia.

Os dados também mostraram que a produção de petróleo do grupo caiu 1,7 milhão de barris por dia em abril e diminuiu mais de 30%, ou 9,7 milhões de barris por dia, desde o início da guerra com o Irã no final de fevereiro.

Espera-se que este seja o último relatório da OPEP a incluir dados dos Emirados Árabes Unidos após a sua saída da organização em 1 de maio.

Entretanto, a Agência Internacional de Energia afirmou: “Mais de dez semanas após o início da guerra no Oriente Médio, as crescentes interrupções no fornecimento através do Estreito de Ormuz estão esgotando os estoques globais de petróleo em um ritmo recorde.”

A agência acrescentou que as perdas de oferta dos produtores do Golfo ultrapassaram 14 milhões de barris por dia, elevando o total perdido para mais de um bilhão de barris, e alertou que a volatilidade dos preços provavelmente se intensificará à medida que a demanda máxima do verão se aproxima.

Em nota, analistas do ING afirmaram que “a duração dos preços elevados dos combustíveis continua sendo amplamente debatida e está intimamente ligada aos desdobramentos geopolíticos em torno do fechamento do Estreito de Ormuz, bem como ao risco de maiores danos à infraestrutura de petróleo e gás no Oriente Médio, à medida que o conflito se intensifica”.

A crise do gás natural liquefeito (GNL) em Taiwan deixou de ser um debate sobre diversificação energética para se tornar um verdadeiro teste à segurança energética da ilha. Taiwan depende de importações para 99% de suas necessidades de gás natural e, em 2025, cerca de um terço de suas 23,6 milhões de toneladas de GNL importadas vieram da região do Golfo — principalmente do Catar, que forneceu aproximadamente 8 milhões de toneladas, além de 200 mil toneladas dos Emirados Árabes Unidos.

Mas com a produção de gás do Catar paralisada e o Estreito de Ormuz efetivamente fechado, os navios-tanque de GNL já carregados ficaram presos no Golfo, deixando Taiwan sem nenhum carregamento de gás do Catar ou dos Emirados Árabes Unidos durante abril e maio. Para uma economia onde as usinas termelétricas a gás geram quase metade da produção total de eletricidade, isso representa um golpe direto no combustível que deveria tornar a rede elétrica mais limpa, flexível e segura.

Apesar da gravidade da situação, a crise ainda não se refletiu totalmente nos números de importação. Taiwan importou 1,9 milhão de toneladas de GNL em abril, valor próximo aos níveis do ano passado, embora inferior às 2,03 milhões de toneladas importadas em março. Grande parte dessa aparente estabilidade se deveu a um aumento recorde nas importações americanas, com os embarques de GNL dos EUA saltando de cerca de 200 mil toneladas em março para 700 mil toneladas em abril — o maior volume mensal de importações de gás dos EUA na história de Taiwan.

Os Estados Unidos se tornaram, na prática, a linha de suprimentos de emergência de Taiwan, mas as cargas spot não oferecem a mesma estabilidade que os contratos de longo prazo com o Catar. Elas também são mais caras e muito mais expostas à concorrência global e à volatilidade de preços.

A Austrália continua sendo o segundo pilar da rede de fornecimento de gás de Taiwan. Taiwan importou cerca de 8 milhões de toneladas de GNL australiano em 2025, e esses volumes permaneceram estáveis nos últimos três anos graças a contratos de longo prazo. No entanto, a Austrália não pode substituir totalmente o fornecimento ausente do Golfo, especialmente com a crescente pressão interna sobre a disponibilidade de gás e a decisão de Canberra de reservar 20% das exportações de gás para o mercado interno a partir de 2027.

A CPC Corporation, empresa estatal taiwanesa responsável pelas importações de GNL, confirmou que está tentando reduzir a dependência do Oriente Médio após a assinatura de um novo contrato com os EUA que garantirá um fornecimento adicional de 1,2 milhão de toneladas anualmente. No entanto, essa continua sendo uma solução de médio prazo e não poderá substituir rapidamente a perda das remessas do Golfo.

Embora o gás russo pudesse, teoricamente, fornecer uma alternativa prática, as autoridades taiwanesas estão evitando essa opção por razões políticas. Taiwan importou quatro carregamentos do projeto Yamal da Rússia em 2025, totalizando 350.000 toneladas, mas atualmente não tem planos de aumentar as importações russas, apesar de ter importado entre 1,8 e 2 milhões de toneladas anualmente da Rússia antes da guerra na Ucrânia.

O impacto da crise está se tornando cada vez mais visível no mercado de eletricidade de Taiwan. A geração mensal de energia atingiu uma média de cerca de 24,1 terawatts-hora em 2025, com usinas a gás respondendo por aproximadamente 50% dessa produção. Do consumo total de GNL de Taiwan, de 23,8 milhões de toneladas, cerca de 20 milhões de toneladas são destinadas diretamente à geração de eletricidade, representando cerca de 85,5% do uso total de GNL.

Se a perda das remessas do Catar e dos Emirados Árabes Unidos continuar sem substitutos estáveis a partir de junho, Taiwan poderá perder mais de 2 terawatts-hora de geração de eletricidade por mês — quase 10% da demanda mensal total. Isso poderá forçar decisões difíceis em relação às prioridades de alocação de eletricidade, principalmente durante os picos de consumo do verão.

A situação é ainda mais complicada pela estratégia mais ampla de transição energética de Taiwan. A ilha havia planejado eliminar gradualmente o carvão, visando uma matriz energética composta por 20% de energias renováveis, 30% de carvão e 50% de gás até 2025, além de interromper a construção de novas usinas termelétricas a carvão. Mas o combustível destinado a substituir o carvão — o gás natural — agora também está em falta.

Como resultado, o carvão ressurgiu como a solução emergencial mais realista, similar ao que está acontecendo em diversas economias asiáticas. As usinas a carvão respondem atualmente por cerca de 35% da geração de eletricidade de Taiwan, enquanto quatro unidades da usina de Hsinta, com capacidade combinada de aproximadamente 2 gigawatts, foram colocadas em modo de espera emergencial entre 2023 e 2025. Essas unidades agora podem gerar cerca de 1 terawatt-hora por mês para compensar parte da escassez de gás.

No entanto, o carvão está longe de ser uma solução perfeita. As importações de carvão de Taiwan caíram para 4,5 milhões de toneladas em abril, o nível mais baixo em cinco anos, enquanto os preços do carvão australiano subiram 25% em relação ao ano anterior, chegando a US$ 130 por tonelada. Taiwan também está competindo com a China e o Japão por fontes alternativas de carvão em meio à crise global do gás.

A energia nuclear, que deveria fornecer uma solução estratégica de longo prazo, não estará pronta a tempo. A empresa estatal de energia de Taiwan propôs a reativação das usinas nucleares de Kuosheng e Maanshan, que foram desativadas após o vencimento de suas licenças de operação em 2023 e 2025, respectivamente. Se totalmente reativados, os quatro reatores poderiam adicionar cerca de 30 terawatts-hora anualmente, mas uma reativação completa antes de 2028 parece irrealista.

Como resultado, Taiwan agora se encontra em uma posição frágil, dependendo de uma rede fragmentada de remessas emergenciais de GNL dos EUA, contratos limitados com a Austrália, usinas de carvão de reserva e uma opção nuclear adiada.

As autoridades insistem que o abastecimento está garantido até setembro por meio de compras pontuais e contratos australianos, mas relatos da mídia indicaram que as reservas oficiais de gás equivaliam a apenas 11 dias de consumo no início de maio, evidenciando a estreita margem de segurança.

O perigo vai muito além do aumento dos preços da energia. A economia de Taiwan depende fortemente da fabricação de semicondutores e da produção de painéis solares — duas indústrias cruciais para a economia global e para a transição para energia limpa. Se a crise se agravar, os usuários industriais provavelmente serão os primeiros a sofrer com o racionamento de energia, já que os governos normalmente priorizam residências e consumidores residenciais, o que pode desencadear outro choque global no fornecimento de semicondutores.

A transição energética de Taiwan nos últimos anos foi construída em torno do gás natural como uma alternativa mais limpa e sustentável ao carvão. Mas a crise de Hormuz está agora expondo a dimensão dos riscos inerentes a essa estratégia.

O dólar canadense caiu pela sétima sessão consecutiva em relação ao dólar americano na quinta-feira, marcando sua maior sequência de perdas diárias desde janeiro, à medida que a diferença entre os rendimentos dos títulos canadenses e americanos continuou a aumentar.

O dólar canadense desvalorizou-se 0,1%, para C$ 1,3720 por dólar americano, ou 72,89 centavos de dólar americano, após atingir seu nível mais baixo desde 16 de abril, a C$ 1,3737, durante a sessão.

Kevin Ford, estrategista de câmbio e macroeconomia da Convera, afirmou que a alta do USD/CAD para a máxima em quatro semanas foi impulsionada principalmente pela "divergência relativa de momentum" entre as duas economias.

Ele acrescentou que os dados de inflação dos EUA, mais elevados do que o esperado, reforçaram as apostas do mercado de que as taxas de juros americanas permanecerão elevadas por mais tempo, enquanto o Canadá não apresentou dados econômicos robustos nesta semana capazes de compensar o impacto dos fracos números de emprego da última sexta-feira.

O índice do dólar americano continuou a se fortalecer em relação a uma cesta de moedas principais, após dados econômicos corroborarem as expectativas de que o Federal Reserve não reduzirá as taxas de juros este ano.

O diferencial entre os rendimentos dos títulos do governo americano e canadense com vencimento em dois anos aumentou para cerca de 105 pontos-base em favor dos títulos do Tesouro americano, a maior diferença desde 22 de janeiro, aumentando a atratividade do dólar americano como moeda de maior rendimento.

Dados divulgados na sexta-feira mostraram que a economia canadense perdeu 17.700 empregos em abril, enquanto a taxa de desemprego subiu para o maior nível em seis meses, atingindo 6,9%, sinalizando uma fragilidade contínua no mercado de trabalho em meio à incerteza comercial persistente.

Essa incerteza também afetou o mercado imobiliário canadense, já que as vendas de imóveis subiram apenas ligeiramente, 0,7%, em abril em comparação com março, após um início de mês fraco, enquanto os preços recuaram um pouco, segundo dados divulgados na quinta-feira pela Associação Canadense de Imóveis.

Entretanto, os preços do petróleo — uma das principais exportações do Canadá — deram algum suporte ao dólar canadense, subindo cerca de 0,6%, para US$ 101,65 por barril.

Os rendimentos dos títulos do governo canadense caíram em toda a curva, com o rendimento de 10 anos recuando 4 pontos-base, para 3,532%, negociando próximo ao ponto médio de sua faixa desde o início do mês.