O iene japonês desvalorizou-se nas negociações asiáticas de sexta-feira em relação a uma cesta de moedas principais e secundárias, ampliando suas perdas pela segunda sessão consecutiva frente ao dólar americano e aproximando-se da mínima de três semanas, enquanto caminhava para a segunda semana consecutiva de perdas, com os investidores continuando a preferir o dólar americano como o investimento alternativo de refúgio seguro, em meio a novos desdobramentos nas negociações de paz entre os EUA e o Irã.

Dados divulgados hoje em Tóquio mostraram que a inflação subjacente no Japão desacelerou para o nível mais baixo em mais de quatro anos, aliviando as pressões inflacionárias sobre os formuladores de políticas do Banco do Japão e reduzindo as expectativas de um aumento da taxa de juros japonesa em junho.

Visão geral de preços

• Cotação do iene japonês hoje: O dólar valorizou-se cerca de 0,15% em relação ao iene, atingindo ¥159,13, após abrir em ¥158,93 e registrar uma mínima de ¥158,87 durante a sessão.

• O iene encerrou o pregão de quinta-feira com queda de menos de 0,1% em relação ao dólar, atingindo seu menor nível em três semanas, a ¥159,34, após a divulgação de dados econômicos robustos dos EUA.

Negociação semanal

Durante o pregão desta semana, que se encerra oficialmente com o fechamento de hoje, o iene japonês está atualmente em queda de 0,25% em relação ao dólar americano, a caminho de sua segunda perda semanal consecutiva.

dólar americano

O índice do dólar americano subiu cerca de 0,1% na sexta-feira, mantendo os ganhos pela segunda sessão consecutiva perto das máximas de seis semanas, refletindo o desempenho positivo contínuo da moeda americana em relação a uma cesta de moedas globais.

Além do suporte proveniente da recente alta generalizada dos rendimentos dos títulos do Tesouro americano de longo prazo, os investidores continuam a favorecer o dólar americano como um porto seguro, enquanto acompanham de perto os desdobramentos das negociações de paz entre os Estados Unidos e o Irã.

Conversas entre EUA e Irã

• Agências de notícias iranianas: A versão final do acordo EUA-Irã foi alcançada por meio da mediação paquistanesa, e um anúncio oficial é esperado nas próximas horas.

O secretário de Estado dos EUA, Marco Rubio, disse que há "bons sinais" quanto à possibilidade de se chegar a um acordo de paz.

• Notícias: O estoque de urânio do Irã e o controle sobre o Estreito de Ormuz continuam sendo alguns dos principais pontos de discordância entre Washington e Teerã.

Inflação subjacente

Dados divulgados hoje em Tóquio mostraram que o núcleo do índice de preços ao consumidor do Japão subiu 1,4% em abril em comparação com o mesmo período do ano anterior, o ritmo mais lento desde março de 2022, ficando abaixo das expectativas do mercado de um aumento de 1,7%, após uma alta de 1,8% em março.

Esses números indicam claramente uma redução das pressões inflacionárias sobre os formuladores de políticas do Banco do Japão, diminuindo a probabilidade de aumentos nas taxas de juros japonesas neste ano.

Taxas de juros japonesas

• Com base nos dados acima, a probabilidade de o Banco do Japão aumentar as taxas de juros em 0,25 ponto percentual em sua reunião de junho caiu de 85% para 65%.

• Os investidores agora aguardam dados adicionais sobre inflação, desemprego e crescimento salarial no Japão para reavaliar essas expectativas.

Os preços do petróleo recuaram em relação às máximas da sessão de quinta-feira, à medida que cresciam as esperanças dos investidores de que os Estados Unidos e o Irã pudessem chegar a um acordo que impedisse o retorno da guerra.

Às 13h30, horário do leste dos EUA, o preço do petróleo bruto nos Estados Unidos subiu 16 centavos, para US$ 98,42 por barril, enquanto o Brent, referência global, caiu 31 centavos, para US$ 104,71 por barril.

Os preços subiram mais de 3% no início da sessão, depois que a Reuters noticiou que o Líder Supremo do Irã, Aiatolá Mojtaba Khamenei, emitiu uma diretiva ordenando que o urânio enriquecido permanecesse dentro do Irã.

Os mercados viam a posição de Khamenei como uma potencial complicação para as negociações com os Estados Unidos, especialmente porque o presidente americano Donald Trump afirmou repetidamente que desmantelar o programa nuclear iraniano continua sendo um objetivo primordial do esforço de guerra de Washington.

Trump afirmou no início desta semana que cancelou os iminentes ataques aéreos contra o Irã para dar mais tempo à diplomacia, atendendo a pedidos de aliados dos EUA na região do Golfo Pérsico. Teerã e Washington fizeram poucos progressos significativos rumo a um acordo desde que alcançaram um frágil cessar-fogo no mês passado.

Trump também alertou na quarta-feira que as operações militares poderiam ser retomadas caso o Irã não fornecesse "respostas 100% satisfatórias" durante as negociações, embora tenha afirmado estar disposto a esperar mais alguns dias para permitir a continuidade das conversas.

Em declarações à imprensa na Base Aérea Conjunta Andrews, em Maryland, Trump disse, a respeito de uma possível ação militar dos EUA:

“Estamos totalmente preparados. Precisamos das respostas certas, e elas precisam ser 100% corretas.”

Ele acrescentou: "Se eu puder evitar uma guerra esperando alguns dias, e se eu puder salvar vidas esperando um pouco mais, acho que isso é ótimo."

Entretanto, o tráfego marítimo pelo Estreito de Ormuz continua enfrentando graves interrupções devido ao bloqueio iraniano da hidrovia, que permanece uma rota vital para o abastecimento global de petróleo.

A Agência Internacional de Energia alertou na quinta-feira que o mercado de petróleo poderá entrar na “zona vermelha” neste verão se o Estreito de Ormuz não for reaberto. O diretor executivo, Fatih Birol, afirmou que os estoques globais de petróleo deverão diminuir com o aumento da demanda durante a temporada de viagens de verão.

Os preços do ouro caíram 1% na quinta-feira, após a alta dos preços do petróleo alimentar preocupações com a inflação, reforçando as apostas em taxas de juros mais altas nos EUA e elevando os rendimentos dos títulos do Tesouro e o dólar, aumentando ainda mais a pressão sobre o metal precioso.

O preço do ouro à vista caiu 1%, para US$ 4.500,07 por onça. O metal precioso havia subido mais de 1% durante o pregão de quarta-feira nos EUA, após atingir seu menor nível desde 30 de março.

Os contratos futuros de ouro nos EUA para entrega em junho também caíram 0,7%, para US$ 4.502,90 por onça.

Os preços do petróleo subiram mais de 2% após uma reportagem da Reuters afirmar que o Líder Supremo do Irã emitiu uma diretiva proibindo a transferência de urânio altamente enriquecido para fora do país.

Giovanni Staunovo, analista do UBS, afirmou: “Fundamentalmente, tudo ainda gira em torno das negociações entre o Irã e os Estados Unidos, e nesse contexto temos observado certa incerteza quanto à possibilidade de se chegar a um acordo. No entanto, os preços do petróleo estão exercendo uma pressão crescente sobre o ouro.”

O relatório acrescentou que as diretrizes do aiatolá Mojtaba Khamenei poderiam frustrar ainda mais o presidente dos EUA, Donald Trump, e complicar as negociações destinadas a pôr fim à guerra entre EUA e Israel contra o Irã.

O ouro perdeu mais de 15% do seu valor desde o início da guerra no final de fevereiro, que interrompeu a navegação pelo Estreito de Ormuz, elevando drasticamente os preços da energia e intensificando as preocupações com a inflação.

O dólar americano se fortaleceu, tornando o ouro cotado em dólares mais caro para detentores de outras moedas, enquanto os rendimentos dos títulos do Tesouro americano de 10 anos retomaram sua trajetória ascendente, aumentando o custo de oportunidade de manter ouro físico que não gera rendimento.

Staunovo acrescentou: “Preços mais altos do petróleo, que pressionam a inflação para cima, exercem pressão sobre os bancos centrais para manter as taxas de juros elevadas ou até mesmo aumentá-las ainda mais. Portanto, isso continua sendo um fator negativo para o ouro no curto prazo.”

Embora o ouro seja tradicionalmente visto como uma proteção contra a inflação, ele tende a ter um desempenho ruim durante períodos de aumento das taxas de juros.

De acordo com a ferramenta FedWatch do CME Group, os investidores agora precificam uma probabilidade de 58% de que o Federal Reserve aumente as taxas de juros em pelo menos 25 pontos-base este ano, em comparação com uma probabilidade de 48% apenas um dia antes.

Investidores que planejam comprar ações da SpaceX por meio de sua oferta pública inicial (IPO), que se aproxima de uma avaliação de US$ 2 trilhões, estão apostando no CEO Elon Musk e em sua capacidade de transformar o crescente negócio de satélites da empresa em algo muito maior, utilizando um sistema de foguetes ainda não comprovado para dar suporte a ambições massivas em inteligência artificial.

Musk transformou com sucesso a SpaceX na maior empresa de foguetes do mundo, lançando milhares de satélites de internet Starlink e sendo pioneiro na tecnologia de foguetes reutilizáveis, o que remodelou a economia da indústria espacial.

Mas a empresa agora busca uma avaliação baseada não apenas em suas conquistas atuais, mas também no império que poderá se tornar caso as ambiciosas apostas de Musk na colonização de Marte, em data centers espaciais e na liderança em inteligência artificial sejam bem-sucedidas.

No centro dessas ambições reside uma tese de reação em cadeia, na qual cada etapa desbloqueia a próxima fase de financiamento e expansão. Espera-se que a Starlink gere o fluxo de caixa necessário para financiar o foguete Starship de próxima geração, enquanto a Starship reduziria os custos de lançamento e expandiria o mercado, eventualmente apoiando o novo negócio de inteligência artificial da empresa, que continua consumindo enormes quantidades de capital.

Josh Gilbert, analista da plataforma de negociação eToro, que planeja oferecer negociação das ações após a abertura de capital, disse: “O risco não é se a SpaceX é uma empresa real, porque claramente é. O verdadeiro risco é se uma avaliação de US$ 1,75 trilhão reflete adequadamente os desafios de execução de uma empresa que é em parte um negócio de foguetes, em parte um provedor de internet e em parte um projeto de inteligência artificial — tudo impulsionado pela visão de uma única pessoa.”

A SpaceX já está testando a paciência dos investidores após revelar, em seu formulário S-1, prejuízos de US$ 4,28 bilhões durante o trimestre encerrado em 31 de março, um aumento de oito vezes em comparação com o mesmo período do ano passado.

Essas perdas, por si só, provavelmente levarão os investidores a depender menos de métricas financeiras tradicionais e mais da crença na capacidade de Musk de cumprir suas promessas.

Confiança dos investidores em Musk

Desde transformar a Tesla em uma empresa de veículos elétricos avaliada em mais de US$ 1 trilhão e acelerar a transição global para o transporte limpo, até liderar a SpaceX e torná-la a primeira empresa privada a transportar astronautas para a NASA, Musk transformou repetidamente apostas de engenharia de alto risco em negócios dominantes. Esse histórico fortaleceu a confiança dos investidores de que até mesmo suas projeções mais ambiciosas para a SpaceX poderiam eventualmente se tornar realidade.

Greg Martin, cofundador da Rainmaker Securities, disse durante uma videoconferência: “Não é possível justificar uma avaliação entre US$ 1,75 trilhão e US$ 2 trilhões para a SpaceX usando apenas métricas financeiras tradicionais. Muitos investidores acreditam que a SpaceX pode eventualmente se tornar uma empresa avaliada entre US$ 5 trilhões e US$ 10 trilhões.”

Os projetos de Musk frequentemente atrasam. A Cybertruck da Tesla, apresentada em 2019, só começou a ser entregue em 2023, enquanto o Roadster 2, anunciado em 2017, permanece em desenvolvimento, juntamente com a plataforma de veículos elétricos de baixo custo da Tesla e os robôs Optimus. O serviço de robotáxis, que se esperava que impulsionasse o crescimento a curto prazo, também teve um lançamento mais lento do que o prometido inicialmente.

Ainda assim, investidores, analistas e gestores de fundos entrevistados pela Reuters permanecem, em grande parte, otimistas, com muitos acreditando que as operações espaciais e de satélite da empresa, por si só, justificam uma avaliação próxima de US$ 2 trilhões.

Riscos empresariais

A SpaceX se juntaria a um grupo muito seleto de empresas avaliadas em mais de US$ 2 trilhões, a maioria das quais gera receita estável e lucros expressivos.

Em contrapartida, o déficit acumulado da SpaceX atingiu aproximadamente US$ 41,31 bilhões em 31 de março, refletindo anos de gastos que superaram em muito as receitas devido ao custo de desenvolvimento de foguetes reutilizáveis, da enorme rede Starlink e dos gigantescos centros de dados de inteligência artificial.

A Starlink continua sendo a espinha dorsal financeira da empresa, após gerar US$ 3,26 bilhões em receita no trimestre encerrado em março, um aumento de quase um terço em relação ao ano anterior, embora as margens de lucro tenham sofrido pressão devido à expansão internacional e outras despesas.

A SpaceX apresentou a Starship não apenas como um foguete, mas como um componente essencial para o futuro da empresa, declarando na seção de fatores de risco de seu documento de registro:

“Nossa capacidade de executar nossa estratégia de crescimento depende muito da Starship.”

A empresa alertou que quaisquer atrasos no desenvolvimento ou no cumprimento das metas de custo poderiam interromper a implantação de satélites de última geração e infraestrutura de inteligência artificial, aumentar as despesas e prejudicar o crescimento e a fidelização de clientes.

A empresa também afirmou que seus foguetes Falcon 9 e Falcon Heavy, atualmente em operação, são incapazes de lançar os satélites mais recentes da companhia.

A receita do setor espacial caiu 28,4% durante o trimestre de março, enquanto os prejuízos aumentaram para US$ 662 milhões, ante US$ 70 milhões no ano anterior, devido ao enorme investimento da SpaceX no desenvolvimento da Starship.

Entretanto, os prejuízos no setor de inteligência artificial saltaram para US$ 2,47 bilhões, enquanto os investimentos de capital triplicaram para US$ 7,72 bilhões, superando o investimento de capital combinado de todas as outras operações.

A SpaceX resumiu o desafio afirmando:

“A complexidade e a interconexão de nossos sistemas de engenharia, fabricação, montagem, infraestrutura terrestre e transporte espacial significam que uma interrupção em qualquer componente individual pode desencadear efeitos em cascata em todas as nossas operações.”