O iene japonês caiu nos mercados asiáticos na segunda-feira, no início das negociações da semana, em relação a uma cesta de moedas principais e secundárias, entrando em território negativo em relação ao dólar americano e recuando de sua máxima de três semanas, já que o governo japonês ignorou a pressão dos EUA sobre o Banco do Japão para aumentar as taxas de juros.

Com as chances de um aumento de 25 pontos-base na taxa de juros pelo Banco do Japão em setembro ainda incompletas, os mercados estão aguardando mais evidências para esclarecer o caminho da normalização da política monetária japonesa durante o restante deste ano.

Visão geral de preços

• Taxa de câmbio atual do iene japonês: o dólar subiu em relação ao iene em cerca de 0,3% para (147,58¥), ante o preço de abertura de hoje de (147,15¥), registrando uma baixa de (147,08¥).

• O iene encerrou a sessão de sexta-feira com alta de cerca de 0,45% em relação ao dólar, marcando seu terceiro ganho em quatro dias e se aproximando de uma máxima de três semanas em 146,21 ienes, apoiado por fortes dados sobre o crescimento econômico japonês no segundo trimestre deste ano.

• O iene registrou um ganho semanal de 0,4% em relação ao dólar na semana passada, seu terceiro aumento semanal no mês passado, impulsionado pelas crescentes expectativas de um corte na taxa de juros dos EUA em setembro.

Pressão dos EUA

No final da semana passada, o governo japonês ignorou comentários raros e diretos do secretário do Tesouro dos EUA, Scott Bessent, que disse que o Banco do Japão está "atrasado" em sua política monetária — comentários aparentemente destinados a pressionar o banco central a aumentar as taxas de juros.

Taxas de juros japonesas

• O mercado está atualmente precificando uma probabilidade de cerca de 40% de que o Banco do Japão aumentará as taxas de juros em 25 pontos-base em sua reunião de setembro.

• Para reavaliar essas probabilidades, os investidores estão aguardando dados adicionais sobre inflação, desemprego e salários no Japão.

• A ata da reunião de política monetária de junho mostrou que alguns membros do conselho do Banco do Japão disseram que o banco central consideraria retomar os aumentos das taxas de juros se as tensões comerciais diminuíssem.

Os preços do ouro permaneceram estáveis durante as negociações de sexta-feira, enquanto o dólar americano se enfraqueceu em relação à maioria das principais moedas e os mercados avaliaram os últimos dados de inflação dos EUA.

Os números divulgados hoje mostraram que as vendas no varejo subiram 0,5% no mês a mês em julho, em linha com as expectativas, indicando gastos resilientes do consumidor nos EUA, apesar das altas tarifas.

Uma pesquisa da Universidade de Michigan também revelou que o sentimento do consumidor dos EUA caiu para 58,6 pontos em agosto, de 61,7 em julho, marcando seu primeiro declínio em quatro meses.

Dados do governo mostraram ontem que o índice de inflação de preços ao produtor dos EUA aumentou 0,9% no mês a mês em julho, superando as previsões dos analistas de um aumento de 0,2%.

Dados semelhantes dos EUA no início desta semana mostraram que a taxa de crescimento anual do índice de preços ao consumidor permaneceu estável em 2,7% em julho, abaixo das expectativas de um aumento para 2,8%.

A inflação subjacente — que exclui os preços voláteis de alimentos e energia — subiu para 3,1% em julho, acima das expectativas de 3% e em comparação com 2,9% em junho.

De acordo com a ferramenta FedWatch, os investidores agora veem uma probabilidade de 99% de um corte de 25 pontos-base na taxa de juros pelo Federal Reserve em setembro, em comparação com 94% ontem e 57% há um mês.

Os analistas também veem uma chance de 61% de outro corte de 25 pontos-base em outubro, acima dos 34% do mês anterior, juntamente com uma probabilidade de 51% de um corte semelhante em dezembro, contra 25% do mês anterior.

Enquanto isso, o índice do dólar americano caiu 0,4%, para 97,8 às 20:02 GMT, após atingir uma máxima de 98,2 e uma mínima de 97,7.

Nas negociações de commodities, o ouro à vista permaneceu estável em território negativo, a US$ 3.380,9 a onça, às 20:03 GMT, enquanto os futuros do ouro nos EUA registraram perdas semanais de cerca de 3%.

Na primavera de 2024, o governo bielorrusso incluiu a fábrica de componentes de rádio Manalit, na cidade de Vitebsk, no "Quadro de Honra Republicano" em reconhecimento aos seus "excepcionais resultados econômicos". Este foi o segundo ano consecutivo em que a fábrica recebeu o prêmio.

Este reconhecimento para a Manalit — uma fábrica de propriedade russa localizada na Bielorrússia — ocorreu em um momento em que ela se tornou uma fornecedora essencial de componentes eletrônicos de alta confiabilidade usados em mísseis, radares e aeronaves utilizados pela Rússia em sua guerra contra a Ucrânia.

Durante os dois primeiros anos da invasão em larga escala da Ucrânia pela Rússia, que começou em fevereiro de 2022, os lucros anuais da Manalit aumentaram quase seis vezes, impulsionados quase inteiramente pelas exportações militares para a Rússia.

A história da Manalit reflete a de muitas fábricas de indústria pesada na Bielorrússia. Fundada na era soviética como uma grande produtora de capacitores cerâmicos, enfrentou uma grave crise na década de 1990, com o colapso da demanda. Em 2009, estava próxima da liquidação total.

Em 2011, a salvação e a transformação vieram de sua antiga concorrente, a fábrica de Kolon, em São Petersburgo, Rússia. Investidores russos adquiriram uma participação majoritária de 51%, tornando Manalit efetivamente uma base de produção offshore para a indústria de defesa russa.

Capacitores projetados para a guerra

A Manalit é especializada na produção de capacitores cerâmicos multicamadas ultraduráveis, aprovados para uso em aplicações militares e espaciais.

Em novembro de 2020, o diretor da fábrica, Alexander Shumakher, disse à agência de notícias estatal BelTA: “Noventa e sete por cento da nossa produção atende à indústria de defesa russa”.

Em 2024, o chefe do comitê executivo regional de Vitebsk, Alexander Subotsin, declarou que a usina estava “operando sistematicamente” e havia alcançado resultados nos últimos dois anos “que não poderiam deixar de agradar”.

Esses capacitores — como os da série K10-84 — não se destinam a eletrônicos de consumo. São utilizados em sistemas de orientação de mísseis, conjuntos de radares, unidades de guerra eletrônica e sistemas de controle nuclear, onde uma falha pode significar a perda de uma missão ou arma.

Uma brecha nas sanções

Sanções ocidentais impostas à Rússia em 2014 após a anexação da Crimeia da Ucrânia cortaram o acesso direto a eletrônicos ocidentais avançados para uso militar.

A Bielorrússia, no entanto, não estava sujeita a essas restrições até 2022. Por quase oito anos, a Manalit explorou essa lacuna, importando equipamentos e materiais da Europa e dos Estados Unidos e, em seguida, enviando os componentes acabados para a Rússia para substituir peças ocidentais proibidas.

Mesmo hoje, apesar das sanções da UE e dos EUA, a Manalit ainda pode comprar linhas de produção da KEKO da Eslovênia, equipá-las com painéis de controle japoneses Pro-face (de propriedade da francesa Schneider Electric) e continuar comprando pós de metais preciosos dos EUA para a fabricação de capacitores.

Evidências entre os destroços da guerra

De acordo com um especialista da Diretoria de Inteligência de Defesa da Ucrânia (HUR), capacitores K10-84 produzidos pela Manalit foram encontrados em mísseis balísticos russos Iskander, mísseis de cruzeiro Kalibr, mísseis de cruzeiro Kh-101 lançados do ar, mísseis de defesa aérea S-200 e S-300 e radares de contrabateria Zoopark.

“No sistema de pressão de ar do míssil Kh-101, todos os capacitores e 80% dos chips eletrônicos são fabricados na Bielorrússia. Nas unidades de controle de mísseis Iskander modelo 2024, quase todos os capacitores são da Manalit”, disse o especialista.

Conexões do Kremlin

As exportações da Manalit para a Rússia são encaminhadas por meio de um único distribuidor: SpecElectronKomplekt (SpecEk), um fornecedor importante do Ministério da Defesa da Rússia.

Dados alfandegários obtidos pela Rádio Free Europe/Rádio Liberty e pelo Centro Investigativo Bielorrusso mostram que, entre outubro de 2022 e março de 2025, a Manalit enviou US$ 43 milhões em mercadorias para a SpecEk — 96% delas capacitores cerâmicos.

A SpecEk está listada no registro fechado de contratantes de defesa da Rússia, que inclui fornecedores de grandes empresas de defesa russas, como:

Rostec: um grupo que reúne 350 empresas de defesa que produzem 40% dos pedidos militares estatais russos.

Almaz-Antey: fabricante dos sistemas de defesa aérea S-300, S-400, Buk e Tor.

KRET: sistemas de guerra eletrônica.

UAC: aeronaves Su, MiG e Tupolev.

Tactical Missiles Corporation: mísseis de precisão, incluindo Kh-101.

Uralvagonzavod: produção do principal tanque de batalha.

Helicópteros russos: helicópteros de ataque Mi-8, Ka-52 e Mi-35.

Lucros e Sanções da Guerra

Antes da guerra generalizada em 2022, o lucro anual da Manalit era de cerca de US$ 1,4 milhão. Em 2024, o lucro líquido havia disparado para US$ 6,2 milhões — um crescimento de mais de 460% em cinco anos.

A fábrica registrou lucros recordes durante o conflito mais sangrento na Europa desde a Segunda Guerra Mundial.

Em maio de 2023, a Ucrânia impôs sanções à Manalit por "facilitar diretamente a agressão militar russa". Em contraste, a UE e os EUA não impuseram sanções, deixando seu acesso a fornecedores ocidentais aberto.

Isso fez da Manalit efetivamente uma “porta de entrada de sanções” — uma entidade legal bielorrussa que transfere tecnologia ocidental para os militares russos.

Desde que ficou sob controle russo em 2011, a usina foi modernizada com equipamentos ocidentais, manteve acesso aberto a matérias-primas europeias e americanas, garantiu a certificação militar russa e forneceu capacitores encontrados em mísseis que atingiram diversas cidades ucranianas.

Enquanto os governos ocidentais continuam a debater novas sanções, capacitores produzidos em uma silenciosa fábrica bielorrussa continuam viajando das linhas de montagem de Vitebsk para fábricas de mísseis russas — e finalmente para os céus da Ucrânia.

A maioria dos índices de ações dos EUA caiu durante as negociações de sexta-feira, mas o Dow Jones subiu sozinho e registrou seus níveis mais altos de todos os tempos.

Dados divulgados hoje mostraram que as vendas no varejo aumentaram 0,5% no mês a mês em julho, em linha com as expectativas, indicando forte consumo nos EUA, apesar das altas tarifas.

Dados do governo mostraram ontem que o índice de preços ao produtor dos EUA subiu 0,9% no comparativo mensal em julho, superando as expectativas dos analistas de uma leitura de 0,2%.

Dados semelhantes dos EUA divulgados no início desta semana mostraram que o ritmo de crescimento do índice de preços ao consumidor dos EUA se manteve estável em 2,7% em julho, abaixo das expectativas de um aumento para 2,8%.

O índice básico de inflação — que exclui os preços voláteis de alimentos e energia — subiu para 3,1% em julho, acima das expectativas de 3% e dos 2,9% de junho.

De acordo com a ferramenta FedWatch, os investidores agora veem uma probabilidade de 99% de que o Federal Reserve corte as taxas de juros em 25 pontos-base em setembro, em comparação com 94% ontem e 57% há um mês.

Os analistas também veem uma probabilidade de 61% de outro corte de 25 pontos-base em outubro, acima dos 34% do mês anterior, e uma probabilidade de 51% de um corte semelhante em dezembro, acima dos 25% do mês anterior.

Em termos de negociação, às 16h55 GMT, o índice Dow Jones Industrial Average subiu 0,4% (165 pontos), para 45.075, após atingir a máxima histórica de 45.203 pontos. O S&P 500, mais amplo, caiu 0,3% (18 pontos), para 6.450, enquanto o Nasdaq Composite recuou 0,5% (103 pontos), para 21.507.