A inflação nos EUA desacelerou em outubro, mas as persistentes pressões sobre o núcleo da inflação mantêm a possibilidade de aumento da taxa de juros pelo Fed em discussão.

Os preços ao consumidor nos EUA subiram menos acentuadamente em outubro do que em setembro, oferecendo algum alívio à recente alta da inflação, embora as persistentes pressões inflacionárias subjacentes tenham reforçado as expectativas de que o Federal Reserve retomará o aumento das taxas de juros em dezembro.

O índice de preços ao consumidor subiu 0,4% em relação ao mês anterior, desacelerando em comparação com o aumento de 0,6% registrado em setembro, mas superando as expectativas do mercado, que eram de 0,3%.

A inflação subjacente, que exclui os preços voláteis dos alimentos e da energia, aumentou 0,3%, igualando-se aos dois meses anteriores e superando as expectativas de 0,2%.

A inflação continua generalizada.

Os custos de habitação aumentaram 0,3% em outubro, representando mais de 30% do aumento mensal total.

Os preços dos alimentos subiram 0,5%, enquanto os custos de energia avançaram 0,7%, uma desaceleração substancial em relação ao aumento de 5,2% em setembro.

Os preços da gasolina subiram 1%, em comparação com um aumento de 9,1% em setembro, enquanto os preços dos veículos usados caíram 1,2%.

Não foi possível realizar comparações anuais da inflação porque a paralisação do governo impediu a coleta de dados de preços ao consumidor em outubro de 2025.

O Fed enfrenta uma difícil decisão em dezembro.

O relatório deixa os formuladores de políticas diante de um problema familiar: a inflação geral está moderando, mas o crescimento subjacente dos preços permanece muito forte para estabelecer um retorno convincente à meta de 2% do Fed.

O presidente do Federal Reserve, Christopher Waller, afirmou na terça-feira que apoiaria um aumento de 25 pontos-base na taxa de juros em dezembro, mesmo que a inflação melhorasse.

Ele também indicou que a persistência da inflação subjacente poderia justificar um ajuste maior, de 50 pontos base.

Implicações de mercado

Os indicadores gerais e básicos, mais fortes do que o esperado, podem reforçar a demanda pelo dólar americano e impulsionar os rendimentos dos títulos do Tesouro, à medida que os investidores reavaliam a perspectiva de um maior aperto monetário.

O ouro e outros ativos que não geram rendimento podem enfrentar pressão adicional, enquanto as ações permanecem vulneráveis ao aumento dos custos de empréstimo.

A decisão de política monetária de dezembro dependerá de o Fed considerar a moderação de outubro como evidência suficiente de progresso ou se encarar a persistência da inflação subjacente como justificativa para uma ação mais agressiva.